Mavenвс?записи автора
Олег Тинько?
Председатель совета директоров банк?«Тинькоф? Кредитны?системы»
Ка?оцениват?непубличны?компании? Сложны?вопрос, особенно ?январ?2009 года.
Но я считаю, чт?ту?механизм прос? Нужн?смотреть на собственнико?компании, на их предыдущие успехи ?пытать? спроецироват?их на будуще? Совершенно очевидно, чт??ближайши?дв?года эквити-бизнес?(инвестиции ?акционерны?капита??«Ф.? ка?такового не буде? Заче?занимать? эквити, если еврооблигаци?квазисуверенны?(например, ВТ? дают 20-25% годовы?ил?даже суверенные принесут 15%, ?облигаци?«Русског?стандарта» ?на само?деле, неплохог?банк??торгуются по?60% годовы? Конечн? лучш?занимать? облигациями, ?не акциями. Помимо истори?результато?надо понимать, чт?чере?2-3 года буде?хорошо ил?намног?лучш? че?сейчас.
Конечн? есть извечный конфликт: собственни?хоче?оценку больше, инвестор ?меньше. ?если он?догово?тся, эт??буде?определени?наст?ще?рыночной цены. Кстати, ка?бы эт?наивно ни звучал? я считаю, чт?биржевые котировк??эт?ка?ра?нереальн? цена. Мы знае?мног?сделок, когд?инвестиционные банк?накручивал?стоимост?
Непубличны?прямы?сделки боле?объективны. Собственни?всегда оценивае?свой бизнес очен?агрессивно, ?инвестор ?очен?консервативн? ??итог?он?нахо??правильный консенсу? Сегодня эт?буде?сложне? но, если инвестор хоче?расстать? со своими деньгами ?куда-то их вложит? он?догово?тся.
?цело?я бы оценивал бизнес примерно следующи?образо? цена до кризис? поделенн? на дв? Эт?справедлив? Эт?правильн? цена для бизнесов, которы?сегодня принося?прибыл?
авто?говори? чт?надо делить на дв?цену компании, которы?именно сейчас, ?период кризис?принося?прибыл? На само?деле эт?очен?важн? Пр?убыточны?компании вообще говорить не стои?